电力设备职业深度陈述：高功率密度智算数据中心本钱开支扩张供配电体系迎来晋级迭代-开源证券

  高功率密度数据中心本钱开支扩张，供配电体系晋级迭代利好产业链公司AI 浪潮拉动全球智算数据中心规划继续扩张与下流算力芯片晋级迭代带来的单服务器与机柜功率密度扩展，使得本轮全球智算数据中心的本钱开支呈现出显着 的高功率密度特征。供配电体系作为数据中心中向 IT 负载与辅佐设备保证安稳供电的要害设备，进步供电功率、下降其设备能耗水平完成降本增效是机柜功率 密度继续进步下供配电体系晋级迭代的要点方向。HVDC 体系有望凭仗其更高的供电功率和更好的可靠性进步其在国内和海外自建数据中心中的浸透率，带动产 业链公司业绩弹性，引荐禾望电气、科华数据等，获益标的中恒电气、伊戈尔等。 一起，锂电池有望凭仗其更好的充放电功能、更少的全生命周期本钱完成对铅酸 电池的代替，获益标的雄韬股份、南都电源。

  全球高功率密度智算数据中心本钱开支添加，供配电体系晋级迭代方向清晰 依据 SemiAnalysis 计算猜测，全球数据中心中心 IT 电力需求有望从 2023 年的 49GW 添加至 2026 年的 96GW，年化复合增速达 25.1%。一起，随同算力芯片功能增强，其功耗继续添加并带动服务器与数据中心单机架功耗显着地添加，全球 数据中心均匀单机架的功率密度有望从 2017 年的 5.6kW/机架进步至 2026 年的 20kW/机架。智算数据中心本钱开支扩张呈现出显着的高功率密度及能耗添加特 征。因此在数据中心能耗占比 10%的供配电体系晋级迭代方向首要为下降非 IT 负载的能耗水平，进步全体功率以此来完成数据中心PUE 的下降和经济性进步。  HVDC 与备电锂电池均有望迎来浸透率向上的拐点估计 2025 年全球 HVDC 体系出货有望达 4.4GW，商场空间 41.7 亿元，到 2030 年HVDC 体系出货有望达9.3GW，商场空间达105.6 亿元。定制化的HVDC 体系能进步全体功率并进步用电可靠性，有望在国内外商场完成浸透率的进步。国 内商场方面，浸透率进步首要是依托此前现已选用 HVDC 计划的腾讯与阿里巴巴本钱开支扩张，逐渐进步的潜在要素为开端自建数据中心的字节跳动也运用该 计划。海外商场方面，首要系英伟达产品迭代影响，其 2028-2029 年规划的Rubin Ultra 系列峰值功率或将超越 1MW，该机柜调配高电压直流能带来潜在的功能提 升和本钱节省，终端向更高功率的迭代是海外 HVDC 浸透率进步的要害。

  估计 2025 年全球数据中心锂电池出货有望达 3.9GWh，商场空间达 67.4 亿元， 到2030 年全球数据中心锂电池出货有望达7.1GWh，商场空间将达 107.5 亿元。 浸透率进步一方面系机柜外调配 UPS/HVDC 的备电锂电池充放电功能好、全生 命周期本钱更低、占地面积更小，有望替代铅酸电池。另一方面系英伟达GB 300 选用BBU 计划机柜内自带锂电池备电，该产品出货后相同能进步锂电池浸透率。